La conjoncture économique

Après plusieurs années de croissance soutenue, la production économique du Portugal a fortement chuté à la suite de l'apparition de la pandémie de COVID-19. Néanmoins, le pays s'est rapidement redressé, avec une croissance de 6,7 % du PIB en 2022 et de 2,3 % l'année suivante. Selon les estimations officielles du gouvernement, l'activité économique a augmenté de 1,9 % en 2024, sous l'effet de la consommation privée et d'une forte hausse des rémunérations des salariés. Les exportations et les importations ayant augmenté à des taux similaires, les services, en particulier le tourisme, sont restés les principaux moteurs de la croissance malgré un certain ralentissement, tandis que l'industrie manufacturière s'est heurtée à la faiblesse de la demande extérieure et que le secteur de la construction est resté largement stable. La croissance du PIB devrait osciller autour de 2,3 % en 2025 et de 2,0 % en 2026 (FMI), sous l'effet de la demande intérieure. La consommation privée bénéficiera de la croissance des salaires réels, tandis que la mise en œuvre accélérée du plan de relance et de résilience devrait stimuler l'investissement. La baisse des taux d'intérêt devrait continuer à soutenir la consommation et l'investissement.

L'excédent budgétaire du Portugal a chuté de 95 % en 2024 après que le gouvernement du Premier ministre Luís Montenegro a réduit les impôts et augmenté les salaires et les pensions pour stimuler l'économie. Les dépenses ont augmenté de 9,2 %, dépassant une hausse de 2,5 % des recettes, laissant un excédent de 354 millions d'euros (369 millions de dollars), en baisse par rapport aux 7,6 milliards d'euros en 2023, selon les données préliminaires du ministère des finances. L'orientation budgétaire du Portugal devrait rester expansionniste. L'excédent des administrations publiques devrait s'établir à environ 0,4 % du PIB en 2025 et à 0,3 % en 2026 (Commission européenne). En 2025, cette baisse sera due à des réductions d'impôts, à des ajustements du régime de l'impôt sur le revenu des jeunes et à une augmentation des salaires dans le secteur public. L'investissement public continuera de croître, soutenu par le PRR, tandis que le coût net des mesures de soutien à l'énergie devrait tomber à 0,1 % du PIB.  La dette publique du Portugal sera ramenée à 94,4 % du PIB à la fin de 2024, contre 99,1 % à la fin de 2023. Grâce à des excédents primaires élevés et à une croissance soutenue, le ratio de la dette devrait diminuer pour atteindre 89,8 % cette année et 86,2 % en 2026 (FMI). Selon l'INE, le taux d'inflation moyen (IPCH) s'est établi à 2,7 % en 2024. L'indice des services est resté nettement supérieur au taux global, sous l'effet de la hausse des prix de l'hébergement et de la restauration. Les prix de l'énergie ont augmenté au début de l'année 2024 en raison de la hausse des tarifs des réseaux d'électricité, mais ont diminué au troisième trimestre. Les biens industriels non énergétiques et les denrées alimentaires non transformées ont régulièrement contribué au ralentissement de l'inflation. Malgré les fluctuations mensuelles, l'inflation devrait continuer à baisser, s'alignant sur les tendances de la zone euro. Toutefois, compte tenu de la hausse des salaires réels, l'inflation de base (hors énergie et alimentation) devrait ralentir à un rythme plus progressif.

L'emploi total a augmenté de 1,5 % en 2024, le nombre de salariés ayant connu une croissance impressionnante de 25 % depuis 2013 (INE). La population en âge de travailler a continué à bénéficier d'un solde migratoire positif, tandis que le taux d'emploi est resté à un niveau record. La croissance de l'emploi devrait encore ralentir, mais le taux de chômage devrait continuer à baisser légèrement. Malgré des taux de vacance d'emploi globalement faibles, des secteurs comme l'industrie manufacturière et la construction sont confrontés à des conditions d'embauche tendues et à des pénuries de main-d'œuvre qualifiée, ce qui devrait maintenir les pressions salariales à un niveau élevé. Dans l'ensemble, le taux de chômage est estimé à 6,5 % en 2024, contre 6,4 % un an plus tôt (FMI). Dans l'ensemble, le PIB portugais par habitant (PPA) est estimé à 51 257 USD en 2024 (FMI), soit 20,7 % de moins que la moyenne de l'UE. Selon les derniers chiffres de l'INE, 16,6 % de la population est exposée au risque de pauvreté, ce qui correspond à la proportion d'habitants dont le revenu monétaire équivalent net annuel est inférieur à 7 588 euros.

Les principaux secteurs économiques

Le secteur agricole représente environ 2,1 % du PIB du Portugal et emploie 3 % de la population active (contre 10 % en 2013 - Banque mondiale, dernières données disponibles). Les principales cultures sont les céréales (blé, orge, maïs et riz), les pommes de terre, les raisins pour le vin, les olives et les tomates. Toutefois, les rendements des cultures restent bien inférieurs à la moyenne de l'UE en raison de la faiblesse des investissements agricoles, d'une mécanisation limitée, d'une utilisation minimale d'engrais et d'un système foncier fragmenté. Le Portugal est le premier producteur mondial de liège, représentant environ 50 % de la production mondiale. Selon la première estimation des comptes économiques de l'agriculture, le revenu de l'activité agricole, en termes réels, par unité de travail annuel, a enregistré une augmentation de 14,7 % d'une année sur l'autre en 2024. En outre, les exportations portugaises de légumes, de fruits et de fleurs ont augmenté de 13,4 % au cours du premier semestre 2024 par rapport à la même période en 2023.

Le secteur industriel emploie 25 % de la main-d'œuvre et contribue à 18,1 % du PIB du Portugal. L'industrie manufacturière est moderne et dominée par les petites et moyennes entreprises. Ses principaux secteurs d'activité sont la métallurgie, les machines, les industries électriques et électroniques, l'ingénierie mécanique, le textile et la construction. Les biotechnologies et les technologies de l'information sont également en plein essor. Selon les données de la Banque mondiale, le secteur manufacturier contribue à lui seul à 12 % du PIB. Le Portugal a accru son rôle dans le secteur automobile européen et dispose d'une excellente industrie de fabrication de moules. Selon les données de l'Institut national des statistiques, en 2023, les ventes totales de produits et de services des industries manufacturières ont diminué de 3,2 %, en termes nominaux, pour un total de 115,7 milliards d'euros. Une grande partie de cette variation s'explique par la stabilisation des prix, l'indice des prix de la production industrielle étant resté inchangé par rapport à 2022.

Le secteur des services représente 66,8 % du PIB et emploie environ 72 % de la population active. Le tourisme, en particulier, joue un rôle important et croissant dans l'économie portugaise. Après avoir souffert de la pandémie de COVID-19, les recettes du secteur de l'hébergement ont retrouvé leurs niveaux antérieurs dès 2022. En 2024 (données préliminaires de l'INE), les hébergements touristiques ont accueilli 31,6 millions de clients (+5,2 %) et enregistré 80,3 millions de nuitées (+4,0 %). Les non-résidents ont représenté 70,3 % des séjours (56,4 millions, +4,8 %), tandis que le marché intérieur a contribué à hauteur de 23,9 millions (+2,4 %). Le secteur bancaire portugais a amélioré sa liquidité et sa solvabilité au cours des dernières années, jouant un rôle essentiel dans le soutien des besoins de financement et de liquidité de l'économie. Il comprend 142 institutions : 62 banques, 77 banques de crédit agricole mutuel et 3 caisses d'épargne, les cinq plus grandes banques représentant 72 % du total des actifs (Fédération bancaire européenne). L'un des secteurs les plus dynamiques est celui du commerce de gros et de détail, qui a enregistré une augmentation de l'indice du chiffre d'affaires de 4 % en 2024 (données INE).

Source : Banque Mondiale, Dernières données disponibles.

Indicateur de liberté économique

Note :

67,5/100

Rang mondial :

52

Rang régional :

29

Liberté économique dans le monde (carte interactive)
Source : Indice de liberté économique, Heritage Foundation

Classement de l'environnement des affaires

Note :

6.72/10

Rang mondial :

35/82

Source : The Economist Intelligence Unit - Business Environment Rankings 2020-2024

Les sources d'information économique générale

Les ministères

Agence de Développement des Affaires (AICEP)
Ministère des Finances (Direction Générale des Finances Publiques)

L'office de statistique

I.N.E. Institut National de Statistiques

La banque centrale

Banque Centrale Européenne
Banque du Portugal

Les places boursières

Bourse de Lisbonne/Euronext

Les autres ressources utiles

Commission du Marché des Valeurs Mobilières Portugaises (CMVM)

Les principaux journaux on-line

The Portugal News
Jornal de Negócios
Vida Económica
Diario de Noticias
Público

Les portails économiques

Eu sou economista
Institut Supérieur des Sciences, du travail et de l'entreprise (ISCTE) 
Portail d'entreprises
Portail d'information économique

Le contexte politique

Chefs de gouvernement

Président : Marcelo Rebelo de Sousa (depuis le 9 mars 2016) - PSD
Premier ministre : Antonio Luis Montenegro (depuis le 2 avril 2024) - PSD

Les prochaines élections

Présidentielle : Janvier 2026
Législatives : Septembre 2028

Le contexte politique actuel

Suite à la démission du Premier ministre António Costa en raison d'une enquête sur des soupçons de malversations dans l'attribution de contrats à des entreprises de lithium et d'hydrogène, des élections législatives anticipées sont organisées le 10 mars 2024. L'Alliance démocratique (AD) de centre-droit, dirigée par Luís Montenegro, obtient 80 sièges, tandis que le Parti socialiste (PS), qui a perdu la majorité absolue qu'il avait obtenue lors des élections de 2022, n'a plus que 78 députés. Aucun parti n'a pu obtenir la majorité absolue des sièges. Le parti populiste de droite Chega est également devenu le troisième plus grand parti du parlement après l'élection, faisant plus que quadrupler son nombre de députés pour atteindre 50. Le 2 avril 2024, le Premier ministre Luís Montenegro a pris ses fonctions à la tête du XXIVe gouvernement constitutionnel du Portugal, qui est une alliance de centre-droit entre le Parti social-démocrate (PSD) et le CDS-Parti populaire (CDS-PP).
 Le PS, sous la direction de Marta Temido, a battu de justesse l'AD lors des élections européennes de 2024, remportant 32,1 % des voix et 8 sièges, soit une perte nette d'un siège par rapport à l'élection précédente. Avec 31,1 % des voix, l'AD a conservé ses 7 sièges. Avec deux députés chacun, Chega et l'Initiative libérale (IL) sont devenus les premiers partis à entrer au Parlement européen. Le taux de participation a atteint 36,6 %, soit le taux le plus élevé depuis 20 ans.

Les principaux partis politiques

Les principaux partis politiques du Portugal sont les suivants

• Parti social-démocrate (PSD) : centre-droit, libéral-conservateur
• Parti socialiste (PS) : centre-gauche, social-démocrate
• Chega (CH) : nationaliste, populiste
• Initiative libérale (IL) : centre-droit, libéral
• Bloc de gauche (BE) : gauche
• Coalition démocratique unitaire (CDU) : gauche, alliance entre le Parti communiste (PCP), le Parti vert (PEV) et l'Intervention démocratique (ID)
• Livre : socialiste, pro-européen
• Parti populaire (CDS-PP) : droite, démocrate-chrétienne, conservatrice, travaille en tandem avec le PSD
• Parti peuple-animaux-nature (PAN) : environnementalisme, droits des animaux.

La nature de l'Etat

Le Portugal est une république basée sur une démocratie parlementaire. La constitution établit un régime « semi-présidentiel » pour le pays.

Le pouvoir exécutif

Le Président est le chef de l'État et le commandant en chef de l'armée, bien qu'il ait un rôle essentiellement cérémoniel et de supervision. Il est élu au suffrage universel pour un mandat de cinq ans. Après une élection générale, le chef du parti majoritaire ou de la coalition est généralement nommé Premier ministre par le président. Le Premier ministre est le chef du gouvernement et détient le pouvoir exécutif, qui comprend la mise en œuvre des lois et la supervision de la gestion quotidienne du pays. Le Conseil des ministres est nommé par le président sur recommandation du Premier ministre. Il existe également un Conseil d'État, qui joue le rôle d'organe consultatif auprès du président.

Le pouvoir législatif

Le pouvoir législatif portugais est monocaméral. Le parlement, appelé l'Assemblée de la République, compte 230 sièges. Les membres sont élus au suffrage universel pour un mandat de quatre ans. Le pouvoir exécutif du gouvernement dépend directement ou indirectement du soutien du Parlement, souvent exprimé par un vote de confiance. Le Premier ministre ne peut pas dissoudre l'Assemblée, mais le Président le peut et peut convoquer des élections anticipées. Les citoyens portugais jouissent de droits politiques considérables.

Indicateur de la liberté de la presse :

Rang mondial :

9/180

Indicateur de liberté politique

Classement :

Libre

Liberté politique :

1/7

Libertés individuelles :

1/7

Liberté politique dans le monde (carte interactive)
Source : Liberté dans le monde, Freedom House