Dans cette page : Les indicateurs économiques | Les chiffres du commerce international | Les sources d'information économique générale | Le contexte politique
L'économie luxembourgeoise se caractérise par son système financier et un degré élevé d'ouverture internationale. Le secteur financier est le principal moteur de l'économie du Grand-Duché, représentant environ un tiers du PIB du pays, ce qui rend le Luxembourg vulnérable aux chocs extérieurs. Les performances économiques ont été plus faibles que prévu, mais une lente reprise est en cours. La croissance du PIB en 2024 est estimée à 0,5 %, en dessous de la moyenne de la zone euro pour la troisième année consécutive, malgré une forte consommation publique. La demande de prêts hypothécaires a commencé à se redresser au second semestre 2024, et les prix de l'immobilier se sont stabilisés, mais la construction neuve reste faible. La croissance du crédit au secteur privé est négative en raison de la faible demande, du désendettement en cours et du resserrement des normes de crédit. La qualité des actifs des banques s'est dégradée, mais elle reste gérable. La croissance du PIB devrait atteindre 2 % en 2025 et 2,5 % en 2026-27, sous l'impulsion du secteur privé, soutenu par la baisse des taux d'intérêt, la reprise du marché immobilier et la demande intérieure refoulée (FMI).
Le Luxembourg est le pays le plus riche du monde en termes de PIB par habitant (PPA) et affiche les excédents courants les plus élevés de la zone euro en pourcentage du PIB. Le Luxembourg bénéficie d'une marge de manœuvre budgétaire substantielle en raison du faible niveau de sa dette publique et de sa position de liquidité confortable. Il maintient généralement une position budgétaire saine ; toutefois, le déficit budgétaire est devenu négatif en 2023 et 2024 (0,7 % et 0,6 % du PIB, respectivement). La croissance des dépenses a ralenti par rapport à l'année précédente, en raison d'un environnement moins inflationniste où l'indexation automatique des salaires et des transferts sociaux n'était pas justifiée. La croissance des recettes est restée soutenue malgré les mesures visant à soutenir le pouvoir d'achat des ménages, la compétitivité des entreprises et le secteur de la construction. L'impact global de ces mesures sur les recettes a été estimé à 0,5 % du PIB, y compris un ajustement à la hausse des tranches de l'impôt sur le revenu des personnes physiques à la suite de plusieurs indexations salariales et une réduction des cotisations de sécurité sociale pour les entreprises. En 2025, le déficit devrait atteindre 0,8 % du PIB en raison de nouvelles mesures soutenant la reprise économique et le pouvoir d'achat des ménages. Malgré le rebond économique, les recettes fiscales directes devraient croître plus lentement, le gouvernement mettant en œuvre des mesures telles qu'une réduction de l'impôt sur les sociétés. La quasi-élimination des mesures d'atténuation des prix de l'énergie contribue à limiter la croissance des dépenses, malgré les pressions croissantes sur les prix et l'augmentation des dépenses liées à la rémunération des fonctionnaires et aux transferts sociaux. Le déficit devrait se réduire à 0,6 % du PIB en 2026, la croissance des recettes étant supérieure à celle des dépenses. Les dépenses d'intérêt devraient augmenter en raison de la hausse des taux de refinancement et de l'accroissement de la dette, pour atteindre 0,4 % du PIB en 2026. Le ratio dette/PIB devrait passer de 25,5 % en 2023 à 27,5 % en 2026, sous l'effet des déficits budgétaires et des ajustements des stocks-flux liés aux fonds de sécurité sociale (données de la Commission européenne). L'inflation globale devrait tomber à 2,3 % en 2024 en raison de la décélération des prix des biens, principalement de l'énergie, mais aussi des denrées alimentaires et des biens industriels. Elle devrait rebondir légèrement pour atteindre 2,4 % en 2025, l'accélération de l'inflation énergétique (à la suite de la suppression progressive de la plupart des mesures liées à l'énergie) devant plus que compenser la décélération des prix des denrées alimentaires. L'inflation globale devrait ensuite tomber à 1,8 % en 2026, l'inflation de l'énergie devenant négative et celle des services et des denrées alimentaires se modérant encore. Par conséquent, l'inflation IPCH hors énergie, alimentation, alcool et tabac devrait rebondir temporairement de 2,6 % en 2024 à 2,7 % en 2025 avant de redescendre à 2,1 % en 2026 (données de la Commission européenne).
En dehors du secteur public, la croissance de l'emploi a été lente et le taux de chômage a continué à augmenter, dépassant la moyenne à long terme de 5,5 % en 2024. Le taux de chômage devrait rester stable cette année, puis diminuer progressivement pour atteindre 5,8 % en 2026 grâce à une légère reprise de l'emploi. Les opportunités de travail attirent un grand nombre de travailleurs frontaliers : près de 200 000 travailleurs franchissent chaque jour les frontières française, belge et allemande. Bien que le Luxembourg soit le pays où le revenu par habitant est le plus élevé (151 145 USD à PPA en 2024 - FMI), environ 18,8 % des résidents vivent sous le seuil de pauvreté, selon les dernières données disponibles du Statec (au Luxembourg, le seuil de pauvreté est calculé à 60 % du niveau de vie médian, soit 2 518 EUR par mois et par adulte en 2023).
Indicateurs de croissance | 2023 (E) | 2024 (E) | 2025 (E) | 2026 (E) | 2027 (E) |
---|---|---|---|---|---|
PIB (milliards USD) | 85,78 | 91,21 | 96,99 | 101,97 | 106,21 |
PIB (croissance annuelle en %, prix constant) | -1,1 | 1,3 | 2,7 | 2,5 | 2,3 |
PIB par habitant (USD) | 129.810 | 135.321 | 141.080 | 145.410 | 148.488 |
Solde des finances publiques (en % du PIB) | 0,5 | -0,5 | -1,6 | -1,4 | -1,6 |
Endettement de l'Etat (en % du PIB) | 25,7 | 26,7 | 27,8 | 28,4 | 29,1 |
Taux d'inflation (%) | 2,9 | 2,5 | 2,6 | 2,3 | 2,0 |
Taux de chômage (% de la population active) | 5,2 | 5,8 | 5,9 | 5,6 | 5,4 |
Balance des transactions courantes (milliards USD) | 5,82 | 6,26 | 6,80 | 7,20 | 7,44 |
Balance des transactions courantes (en % du PIB) | 6,8 | 6,9 | 7,0 | 7,1 | 7,0 |
Source : FMI - World Economic Outlook Database , Latest available data
Note : (e) Donnée estimée
Le gouvernement vise à diversifier l'économie et encourage le développement de secteurs tels que les technologies de la communication et de l'information, la logistique, le commerce électronique et les biotechnologies. Le nombre de citoyens étrangers sur le marché du travail dépasse celui des Luxembourgeois.
Le secteur agricole est quasi inexistant, les terres arables du pays se limitant à 131,6 milliers d'hectares (FAO). Il ne contribue que pour 0,2 % au PIB et emploie moins de 1 % de la population active (Banque mondiale, dernières données disponibles). Les principales cultures du pays sont le vin, le bois, les céréales et les pommes de terre. Selon les données d'Eurostat, la production agricole globale du Luxembourg (636 millions d'euros) ne représentait que 0,1 % de la valeur totale de la production de l'UE en 2023.
Le secteur industriel (10,5 % du PIB et 9,6 % de la population active) est historiquement dominé par la production de fer et d'acier. De nombreux sites industriels du bassin minier du sud du Luxembourg ont donné son essor et sa richesse au pays. Ces dernières années, ce secteur s'est diversifié avec l'ajout d'usines chimiques, de produits plastiques et d'ingénierie légère. Aujourd'hui, le secteur manufacturier ne représente plus que 4 % du PIB (Banque mondiale).
Avec le choc pétrolier de 1973 et la crise qui s'en est suivie, l'économie luxembourgeoise s'est tournée vers le développement d'une économie de services comme la plupart des pays développés. Le secteur tertiaire (employant 89,5% de la population active) représente 80,6% de la richesse nationale, dont plus de la moitié est attribuée exclusivement aux services financiers et immobiliers. Le Luxembourg est l'un des plus grands marchés monétaires et gestionnaires de fonds d'investissement au monde. Le secteur financier est le moteur économique du pays, représentant plus d'un quart du PIB et une part importante des recettes fiscales du pays. C'est le principal centre de banques privées de la zone euro et le siège de nombreuses sociétés de réassurance. Le Grand-Duché a cherché à diversifier son économie, actuellement trop dépendante du secteur financier : il tente de valoriser ses atouts pour se positionner comme un centre des médias et des nouvelles technologies de l'information et de la communication et attirer des entreprises de services électroniques, dont le commerce électronique. Aujourd'hui, les secteurs du commerce, des transports, de l'hôtellerie et de la gastronomie combinés sont les principaux employeurs (près du double des employés des secteurs de la finance et de l'assurance).
Répartition de l'activité économique par secteur | Agriculture | Industrie | Services |
---|---|---|---|
Emploi par secteur (en % de l'emploi total) | 0,9 | 9,6 | 89,5 |
Valeur ajoutée (en % du PIB) | 0,2 | 10,5 | 80,6 |
Valeur ajoutée (croissance annuelle en %) | 1,5 | 0,5 | -1,6 |
Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.
Retrouvez plus d’information sur votre secteur d'activité sur notre service Etudes de marché.
Indicateurs monétaires | 2015 | 2016 | 2017 | 2019 | 2020 |
---|---|---|---|---|---|
Euro (EUR) - Taux de change annuel moyen pour 1 MAD | 0,10 | 0,10 | 0,09 | 0,09 | 0,09 |
Source : Banque Mondiale - Dernières données disponibles.
Retrouvez tous les taux de change au jour le jour sur notre service Convertisseur de devises.
L'indicateur de liberté économique mesure dix composantes de la liberté économique, regroupées en quatre grandes catégories : la règle de droit (droits de propriété, niveau de corruption) ; Le rôle de l'Etat (la liberté fiscale, les dépenses du gouvernement) ; L'efficacité des réglementations (la liberté d'entreprise, la liberté du travail, la liberté monétaire) ; L'ouverture des marchés (la liberté commerciale, la liberté d'investissement et la liberté financière). Chacune de ces 10 composantes est notée sur une échelle de 0 à 100. La note globale du pays est une moyenne des notes des 10 composantes.
Liberté économique dans le monde (carte interactive)
Source : Indice de liberté économique, Heritage Foundation
Consultez l'analyse risque pays proposée par Credimundi.
En raison de sa petite taille et de sa situation géographique, le Luxembourg est très ouvert au commerce extérieur, qui représente 394 % de son PIB (le niveau le plus élevé au monde - Banque mondiale). Le pays exporte principalement des services commerciaux, en particulier ceux liés à la finance. En ce qui concerne les marchandises, au moins 65 % des biens et services « made in Luxembourg » sont exportés. Les principales exportations par catégorie de produits sont les métaux de base (19,8 %), les machines (18,9 %), les matières plastiques (14,9 %), les véhicules (11,6 %) et les produits de l'industrie chimique (6,9 %) ; tandis que les importations sont dominées par les véhicules (17,2 %), les machines (15,2 %), les produits minéraux (13,4 %), les métaux de base (10,7 %), les produits de l'industrie chimique (8,1 %) et les matières plastiques (8 % - données de Statistics Luxembourg).
Le Luxembourg est très dépendant de ses partenaires de l'UE, qui représentent environ 90 % de son commerce extérieur. Les activités commerciales avec ses trois pays voisins représentent plus de 50 %. En 2023, ses principaux clients sont l'Allemagne (25,4 %), la France (15,6 %), la Belgique (12,3 %), les Pays-Bas (6,7 %) et l'Italie (4,4 %) ; les importations proviennent principalement de la Belgique (24,4 %), de l'Allemagne (21,8 %), de la France (10,4 %), des Pays-Bas (4,7 %) et de l'Italie (3,4 % - données Comtrade).
En 2023, le pays a exporté pour 148,7 milliards d'USD de services (+2,7 % en glissement annuel) et importé pour 119,7 milliards d'USD (+4,7 % - données de l'OMC). Bien que la balance commerciale des marchandises soit négative (avec des importations totalisant 25,5 milliards d'USD contre 17,1 milliards d'USD d'exportations), le Luxembourg a une balance commerciale globalement positive, estimée à 30,8 % de son PIB par la Banque mondiale (le sixième ratio le plus élevé au monde en 2023). La Banque centrale du Luxembourg (BCL) et le STATEC rapportent que le compte courant du premier semestre 2024 affiche un excédent de 4 milliards d'euros, en hausse de 1,9 milliard d'euros par rapport à l'année précédente. L'excédent des biens a atteint 267 millions d'euros, un revirement par rapport au déficit de 1,3 milliard d'euros à la même période de l'année précédente, sous l'effet d'une hausse de 8 % des exportations et d'une baisse de 5 % des importations. Le solde du commerce international des services a augmenté de 15 % pour atteindre 1,8 milliard d'euros, les exportations ayant progressé de 4 % et les importations de 1,5 %.
Indicateurs du commerce extérieur | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
---|---|---|---|---|---|
Importations de biens (millions USD) | 24.264 | 21.165 | 26.170 | 27.208 | 25.535 |
Exportations de biens (millions USD) | 16.451 | 13.839 | 16.800 | 17.313 | 17.148 |
Importations de services (millions USD) | 91.547 | 98.663 | 124.055 | 114.297 | 119.733 |
Exportations de services (millions USD) | 112.683 | 125.962 | 155.948 | 144.720 | 148.728 |
Importations de biens et services (croissance annuelle en %) | 7,4 | -0,4 | 12,4 | -1,9 | -0,1 |
Exportations des biens et services (croissance annuelle en %) | 6,0 | 0,6 | 10,3 | -0,6 | -1,4 |
Importations de biens et services (en % du PIB) | 175,9 | 169,2 | 179,9 | 177,2 | 181,7 |
Exportations des biens et services (en % du PIB) | 206,4 | 203,1 | 213,2 | 211,3 | 212,5 |
Balance commerciale (hors services) (millions USD) | 1.771 | 1.584 | 806 | -664 | -520 |
Balance commerciale (services inclus) (millions USD) | 25.100 | 28.514 | 35.294 | 28.768 | 28.000 |
Commerce extérieur (en % du PIB) | 382,3 | 372,3 | 393,1 | 388,5 | 394,2 |
Source : OMC - Organisation Mondiale du Commerce ; Banque Mondiale , dernières données disponibles
Principaux clients (% des exportations) |
2023 |
---|---|
Allemagne | 25,4% |
France | 15,6% |
Belgique | 12,3% |
Pays-Bas | 6,7% |
Italie | 4,4% |
Voir plus de pays | 35,7% |
Principaux fournisseurs (% des importations) |
2023 |
---|---|
Belgique | 24,4% |
Allemagne | 21,8% |
France | 10,4% |
Pays-Bas | 4,7% |
Italie | 3,4% |
Voir plus de pays | 35,3% |
Source : Comtrade, dernières données disponibles
Source : Comtrade, dernières données disponibles
Pour aller plus loin, consultez notre service Flux Import-Export.
143,7 Mds USD de services exportés en 2023 | |
---|---|
51,45% | |
21,92% | |
Services divers aux entreprises,...Services divers aux entreprises, aux professionnels et services techniques | 20,90% |
Recherche et développementRecherche et développement | 1,03% |
12,05% | |
4,37% | |
3,87% | |
2,44% | |
1,54% | |
1,44% | |
0,64% | |
0,27% |
109,1 Mds USD de services importés en 2023 | |
---|---|
45,89% | |
16,87% | |
16,52% | |
Services divers aux entreprises,...Services divers aux entreprises, aux professionnels et services techniques | 15,89% |
Recherche et développementRecherche et développement | 0,63% |
6,93% | |
6,45% | |
4,42% | |
1,38% | |
0,96% | |
0,39% | |
0,20% |
Source : Département des statistiques des Nations Unies, dernières données disponibles
- Parti chrétien-social (PCS/CSV) : centre-droit, parti conservateur chrétien-démocrate avec une idéologie pro-euro
- Parti démocrate (PD/DP) : centre, centre-droit, suit l'idéologie politique libérale
- Parti socialiste des travailleurs (POSL/LSAP) : centre-gauche, progressiste
- Parti de la réforme démocratique alternative (ADR) : centre-droit, parti nationaliste conservateur, eurosceptique
- Verts: centre-gauche, politique verte
- Parti Pirate: démocratie directe, pro-européen
- La Gauche (Déi Lénk) : centre-gauche.
Le classement mondial, publié chaque année, permet de mesurer les violations de la liberté de la presse dans le monde. Il reflète le degré de liberté dont bénéficient les journalistes, les médias et les net-citoyens de chaque pays et les moyens mis en œuvre par les Etats pour respecter et faire respecter cette liberté. Au final, une note et une position sont attribuées à chaque pays. Afin d’établir ce classement, Reporters Sans Frontières a réalisé un questionnaire adressé aux organisations partenaires, aux 150 correspondant de RSF, à des journalistes, des chercheurs, des juristes ou des militants des droits de l’homme, reprenant les principaux critères – 44 au total – permettant d’évaluer la situation de la liberté de la presse dans un pays donné. Ce questionnaire recense l’ensemble des atteintes directes contre des journalistes ou des net-citoyens (assassinats, emprisonnements, agressions, menaces, etc.) ou contre les médias (censures, saisies, perquisitions, pressions, etc.).
L'indicateur de liberté politique fournit une évaluation annuelle de l'état de la liberté dans un pays, telle qu'elle est vécue par les individus. L'enquête mesure le degré de liberté à travers deux grandes catégories : la liberté politique et les libertés individuelles. Le processus de notation est basé sur une liste de 10 questions relatives aux droits politiques (sur le processus électoral, le pluralisme politique, la participation et le fonctionnement du gouvernement) et de 15 questions relatives aux libertés individuelles (sur la liberté d'expression, de croyance, le droit d'association, d'organisation et l’autonomie des individus). Des notes sont attribuées à chacune de ces questions sur une échelle de 0 à 4, où 0 représente le plus petit degré de liberté et 4 le plus grand degré de liberté. La note globale d’un pays est une moyenne des notes données à chaque question. Elle va de 1 à 7, 1 correspondant au plus haut degré de liberté et 7 au plus bas.
Liberté politique dans le monde (carte interactive)
Source : Liberté dans le monde, Freedom House
Une remarque sur ce contenu ? Contactez-nous.
© eexpand, Tous droits de reproduction réservés.
Dernières mises à jour en Mai 2025