La conjoncture économique

Malgré les défis mondiaux, l'Inde reste la grande économie à la croissance la plus rapide au monde et la cinquième en termes absolus, avec une croissance de 8,2 % au cours de l'exercice 23/24. La croissance a été tirée par les investissements publics dans les infrastructures et par l'augmentation des investissements des ménages dans l'immobilier. Le secteur manufacturier a progressé de 9,9 %, tandis que la bonne tenue des services a compensé la contre-performance de l'agriculture. Les initiatives du gouvernement visent à renforcer le secteur manufacturier en améliorant l'environnement des affaires, l'infrastructure logistique, l'efficacité fiscale et en simplifiant les taux d'imposition. Les dernières prévisions du gouvernement tablent sur une croissance économique de 6,4 % pour 2024/25, la plus faible en quatre ans, après une croissance plus faible que prévu de 5,4 % en juillet-septembre, le rythme le plus lent de l'Inde en sept trimestres. Les projections pour l'ensemble de l'année prévoient une reprise de la croissance au second semestre, pour atteindre 6,7 %.

En ce qui concerne les finances publiques, le gouvernement indien vise à réduire le déficit budgétaire à 4,4 % du PIB pour l'exercice 2025-26, contre un chiffre révisé de 4,8 % pour l'année en cours. Pour financer le déficit, les emprunts bruts sur le marché augmenteront pour atteindre 14,82 trillions de roupies (171,26 milliards de dollars), contre 14,01 trillions de roupies cette année. Malgré une révision de l'impôt sur le revenu des personnes physiques qui devrait entraîner une perte de recettes de 1 000 milliards de roupies, l'emprunt net sur le marché diminuera légèrement pour atteindre 11 54 milliards de roupies, contre 11 63 milliards de roupies en 2024-25. Le gouvernement prévoit également d'utiliser le ratio dette/PIB comme principal critère budgétaire à partir de 2026-27, avec pour objectif de réduire la dette à 50 % d'ici le 31 mars 2031, contre 57,1 % actuellement. L'inflation est restée au-dessus de la zone de confort de la Reserve Bank of India ces derniers mois (à 5,2 % en glissement annuel en décembre 2024), ce qui a conduit la banque centrale à maintenir les taux directeurs inchangés pour la onzième révision bimestrielle consécutive en décembre, malgré une croissance modeste du PIB au cours du premier semestre de l'année fiscale. L'inflation de base, qui est inférieure à l'objectif de la banque, a également augmenté, une tendance qui pourrait accroître les attentes inflationnistes et réduire les dépenses de consommation.

L'Inde a dépassé la Chine continentale en tant que pays le plus peuplé du monde. Elle possède également la plus grande population de jeunes au monde ; néanmoins, selon l'OCDE, plus de 30 % des jeunes Indiens sont des NEET (qui ne sont ni en emploi, ni en éducation, ni en formation). L'Inde continue de souffrir d'un faible PIB par habitant (11 938 USD en 2024, PPA), et près de 25 % de la population vit encore sous le seuil de pauvreté. Le pays a réalisé des progrès significatifs dans la réduction de l'extrême pauvreté, réduisant de moitié la proportion de personnes vivant avec moins de 2,15 USD par jour (PPA 2017) entre 2011 et 2019 (Banque mondiale, données 2023). Cependant, le rythme de réduction de la pauvreté s'est ralenti ces dernières années, notamment lors de la pandémie de COVID-19, et les inégalités sont très fortes : les 1% les plus riches de la population possèdent environ 40% de la richesse nationale, tandis que les 10% les plus riches contrôlent environ 80% de la richesse. Selon le CMIE, le taux de chômage s'est établi à 8,1 % tant pour l'année 2023-24 que pour les 8 premiers mois de l'année fiscale 2024-25.

Les principaux secteurs économiques

L’Inde est la quatrième puissance agricole mondiale en termes de valeur de production, malgré une productivité agricole encore faible. Pilier central de l’économie indienne, l’agriculture contribue à hauteur de 16 % du PIB et emploie 44 % de la population active (Banque mondiale, dernières données disponibles). Les principaux produits agricoles du pays sont le blé, le millet, le riz, le maïs, la canne à sucre, le thé, la pomme de terre, le coton, la banane, la goyave, la mangue, le citron, la papaye et le pois chiche. L’Inde possède le plus grand cheptel bovin au monde et occupe la troisième place mondiale en matière de production halieutique. Le secteur des épices est également très développé, avec notamment la production de gingembre, de poivre et de piment. Le sous-secteur des cultures reste le principal contributeur à la valeur brute de production (GVO) de l’agriculture et des secteurs connexes, bien que sa part ait progressivement diminué, passant de 62,4 % en 2011-2012 à 54,3 % en 2022-2023. Au sein de ce sous-secteur, les céréales et les fruits et légumes représentaient ensemble près de 55 % de la GVO en 2022-2023. Le revenu agricole en Inde a progressé à un taux annuel de 5,23 % au cours de la dernière décennie. Les exportations de produits alimentaires représentent 11,7 % des exportations totales du pays, tandis que les exportations de produits de la mer ont bondi de 29,70 % entre l’exercice 2020 et l’exercice 2024 (données du ministère des Finances). Le ministère indien de l'Agriculture et du Bien-être des agriculteurs a estimé une production céréalière record de 332,3 millions de tonnes métriques pour 2023-2024, portée par des rendements historiques de riz et de blé.

Le secteur industriel emploie un quart de la main-d’œuvre et contribue à hauteur de la même proportion au PIB (Banque mondiale). Ses principaux domaines comprennent la fabrication, le textile, la chimie, l’automobile et la pharmacie, la fabrication constituant un pilier de l’économie nationale (13 % du PIB). Des secteurs émergents, tels que la biotechnologie, les énergies renouvelables et l’aérospatiale, gagnent en importance, soutenus par les progrès technologiques et les initiatives gouvernementales. Le charbon est la principale source d’énergie du pays, l’Inde étant le deuxième producteur mondial. Dans l’industrie manufacturière, le textile joue un rôle prédominant, et, en termes de taille, l’industrie chimique constitue le deuxième plus grand secteur industriel. Le secteur industriel a progressé de 6 % au premier semestre de l’exercice 2025 et devrait croître de 6,2 % sur l’ensemble de l’exercice. La croissance a été robuste au premier trimestre, atteignant 8,3 %, mais a ralenti au deuxième trimestre. Ce ralentissement s’explique principalement par une forte baisse des exportations manufacturières, due à la faiblesse de la demande sur les principaux marchés de destination et à l’intensification des politiques commerciales et industrielles dans les principales nations partenaires (données du ministère des Finances).

Le secteur des services est le plus dynamique de l’économie indienne. Il contribue à près de la moitié du PIB (49,6 %), mais n’emploie que 31 % de la main-d’œuvre. Les principaux domaines comprennent les technologies de l’information et les services informatiques (ITES), qui ont propulsé l’Inde sur la scène mondiale comme hub technologique, avec des villes comme Bangalore et Hyderabad devenues des centres majeurs de l’informatique. La croissance rapide du secteur des logiciels stimule les exportations de services et modernise l’économie indienne : le pays a tiré parti de sa vaste population éduquée anglophone pour devenir un grand exportateur de services informatiques, de services externalisés et de travailleurs spécialisés en logiciels. De plus, le secteur des services financiers, incluant la banque, l’assurance et les marchés de capitaux, joue un rôle essentiel dans la croissance économique et le soutien à l’investissement. Le secteur de la santé se développe rapidement, porté par une demande croissante de services de qualité. Par ailleurs, les secteurs de l’éducation et de l’hôtellerie connaissent une expansion, soutenus par une demande nationale et internationale en hausse. Parmi les secteurs émergents figurent le commerce électronique, les énergies renouvelables et le divertissement numérique. Selon le ministère des Finances, le secteur des services a enregistré une forte croissance aux premier et deuxième trimestres, aboutissant à une expansion de 7,1 % au premier semestre de l’exercice 2025. La croissance pour l’ensemble de l’exercice est projetée à 7,2 %, soutenue par une activité robuste dans les services financiers, l’immobilier, les services professionnels, l’administration publique et la défense.

Source : Banque Mondiale, Dernières données disponibles.

Indicateur de liberté économique

Note :

56,5/100

Rang mondial :

121

Rang régional :

26

Liberté économique dans le monde (carte interactive)
Source : Indice de liberté économique, Heritage Foundation

Classement de l'environnement des affaires

Note :

5.74/10

Rang mondial :

58/82

Source : The Economist Intelligence Unit - Business Environment Rankings 2020-2024

Les sources d'information économique générale

Les ministères

Ministère des finances
Ministère des Micro, Petites et Moyennes Entreprises
Ministère des Affaires Extérieures

L'office de statistique

Direction générale du renseignement commercial et des statistiques

La banque centrale

Banque de réserve indienne

Les places boursières

Bourse des valeurs nationale

Les autres ressources utiles

Département des Services Financiers
Ministère des Affaires Corporatives

Les principaux journaux on-line

The Times of India
Hindustan Times
Economic Times
The Hindu
Financial Express
Business Today
Dainik Bhaskar (en Hindi)
The Indian Express
The Telegraph
Business Standard

Les portails économiques

Business World
Business Standard

Le contexte politique

Chefs de gouvernement

Président : Draupadi Murmu (depuis le 25 Juillet 2022) - BJP
Premier ministre : Narendra Modi (depuis le 26 mai 2014) – BJP

Les prochaines élections

Présidentielle : août 2027
Conseil des États : Janvier 2026
Chambre du peuple : avril 2029

Le contexte politique actuel

Afin d'élire les 543 membres de la Lok Sabha, l'Inde a organisé des élections générales en sept phases entre le 19 avril et le 1er juin 2024. Pour assurer son troisième mandat de Premier ministre, le Premier ministre Narendra Modi a annoncé le 7 juin 2024 qu'il avait obtenu le soutien de 293 députés pour le président Droupadi Murmu. Avec le Telugu Desam Party (TDP) de l'Andhra Pradesh et le Janata Dal (United) du Bihar qui sont devenus des alliés importants, c'était aussi la première fois qu'il dirigeait une administration de coalition (lors des élections de 2014 et de 2019, son Bharatiya Janata Party avait déjà remporté la majorité absolue). Le Congrès national indien (INC) et de nombreux partis régionaux ont créé l'Alliance nationale indienne inclusive pour le développement (INDIA) en 2023, qui a servi de principale opposition. Bien que le NDA dans son ensemble ait remporté 293 des 543 sièges de la Lok Sabha, le BJP a perdu sa seule majorité et a obtenu 240 sièges, contre les 303 qu'il avait remportés en 2019. Avec 234 sièges, dont 99 remportés par le Congrès, l'alliance INDIA a dépassé les attentes et est devenue l'opposition formelle pour la première fois en dix ans.
 Depuis que la Russie a envahi l'Ukraine, New Delhi a été fortement critiquée par l'Occident pour ne pas s'être jointe aux sanctions internationales et pour ne pas avoir dénoncé l'attaque. Les relations économiques entre la Russie et l'Inde se sont considérablement améliorées à la suite des sanctions occidentales qui ont restreint l'accès de la Russie aux marchés internationaux. En 2024, le Premier ministre indien Narendra Modi s'est rendu deux fois en Russie après une interruption de cinq ans, renforçant ainsi la valeur que les deux nations accordent à leurs relations.

Les principaux partis politiques

Les principaux partis politiques en Inde comprennent :

- Parti Bharatiya Janata (BJP) : idéologie nationaliste de droite, pro-hindoue ; dirige la coalition de l'Alliance démocratique nationale (NDA) et a été le parti politique au pouvoir en Inde au cours de la dernière décennie.
- Congrès national indien (INC) : centre à centre-gauche, parti de la grande tente, social-démocrate, laïque ; un des principaux partis impliqués dans le mouvement pour l'indépendance ; dirige la coalition d'opposition Indian National Developmental Inclusive Alliance.
- - Samajwadi Party (SP) : socialiste, de gauche
- Dravida Munnetra Kazhagam (DMK) : du centre-gauche, social-démocrate, régionaliste.
- All India Trinamool Congress (AITC) : du centre au centre-droit, nationaliste bengali, populiste.
- Parti Yuvajana Sramika Rythu Congress (YSRCP) : du centre-gauche, régional, basé dans l'État d'Andhra Pradesh.
- Janata Dal (United - JDU) : socialisme, gauche.
- Shiv Sena (SHS) : de droite, conservatisme.
- Biju Janata Dal (BJD) : du centre au centre-gauche, social-démocrate, libéral, populiste.
- Parti Bahujan Samaj (BSP) : du centre-gauche, égalité sociale. Troisième parti politique majeur en Inde, dont l'électorat est principalement composé de dalits et de basses castes.
- Bharat Rashtra Samithi (BRS) : du centre, populisme.
- Parti Telugu Desam (TDP) : du centre-droit, néolibéral, populiste, régionaliste.
- Parti communiste de l'Inde (CPI) : d'extrême-gauche, communiste, marxiste-léniniste.
- Parti du Congrès nationaliste (NCP) : du centre au centre-gauche, nationaliste.
- Parti national du peuple (NPP) : du centre au centre-gauche, régionaliste, ethnocentriste.
- Aam Aadmi Party (AAP) : centre-gauche, populiste.

La nature de l'Etat

L'Inde est une république fédérale basée sur une démocratie parlementaire.

Le pouvoir exécutif

Le Président est le Chef de l'État et le Commandant en Chef des Forces Armées. Bien que le président soit le commandant en chef des forces armées, ce rôle est largement cérémoniel dans la pratique, les décisions en matière de défense étant prises par le gouvernement. Le président agit sur l'avis du Conseil des ministres, dirigé par le Premier ministre. Il/elle est élu(e) indirectement pour un mandat de cinq ans par un collège électoral, composé des membres élus des deux chambres du Parlement ainsi que des assemblées législatives de chacun des États et territoires de l'Inde.
Le Premier Ministre est le Chef du Gouvernement et est choisi par les membres de la Lok Sabha (Chambre du Peuple, chambre basse) du parti majoritaire, à la suite des élections législatives, pour un mandat de cinq ans. Le Président, sur recommandation du Premier Ministre, nomme le Cabinet.

Le pouvoir législatif

Le législateur indien est bicaméral. Le Parlement se compose du Conseil des États (Rajya Sabha) et de la Chambre du Peuple (Lok Sabha). Le Conseil des États compte 245 membres pour un mandat de six ans, tandis que la Chambre du peuple compte 543 membres pour un mandat de cinq ans, plus deux membres supplémentaires de la communauté anglo-indienne nommés par le président.

Indicateur de la liberté de la presse :

Rang mondial :

142/180

Indicateur de liberté politique

Classement :

Libre

Liberté politique :

2/7

Libertés individuelles :

4/7

Liberté politique dans le monde (carte interactive)
Source : Liberté dans le monde, Freedom House