La conjoncture économique

Petit pays à l'économie ouverte et à la balance des paiements structurellement excédentaire, le Danemark, bien que prospère, est très dépendant du commerce extérieur. Néanmoins, le pays a relativement bien résisté aux défis liés à la pandémie et n'a été que marginalement affecté par les effets de l'invasion de l'Ukraine par la Russie. Après avoir augmenté de 2,5 % en 2023, la croissance a été estimée à 1,9 % en 2024 par le FMI (2,4 % selon la Commission européenne), les exportations nettes étant le principal moteur de la croissance. Pour 2025 et 2026, on s'attend à une contribution réduite du secteur pharmaceutique, qui s'approche de ses niveaux de production maximum. En revanche, la demande intérieure devrait jouer un rôle plus important, sous l'effet de la baisse des taux d'intérêt, de l'augmentation des salaires réels, de l'amélioration de la confiance des consommateurs et de l'assouplissement de la politique budgétaire. La Commission européenne prévoit une croissance de 2,5 % en 2025 et de 1,8 % en 2026, avec des contributions significatives du champ gazier de Tyra en 2025. Les principaux risques à court terme sont les tensions géopolitiques et le fléchissement de la demande mondiale, tandis que la croissance du PIB à long terme sera confrontée à des défis liés à une démographie défavorable.

Les comptes publics du pays sont plutôt sains, avec l'un des ratios dette/PIB les plus bas d'Europe : bien que les mesures prises par le gouvernement pour faire face à la pandémie aient entraîné une augmentation ces dernières années, le ratio s'élevait à environ 28,2 % en 2024 et devrait suivre une tendance à la baisse (27,3 % en 2025 et 27,1 % en 2026 - FMI) grâce à la poursuite des excédents primaires et à la croissance du PIB nominal. En 2024, le gouvernement a enregistré un excédent de 2,3 % du PIB, les dépenses modestes étant soutenues par un faible taux de chômage et une forte croissance des revenus. L'orientation budgétaire est restée expansionniste. En 2025, l'excédent devrait tomber à 1,5 % du PIB, en partie à cause de la réforme de l'impôt sur le revenu des personnes physiques et de l'augmentation des dépenses publiques, y compris les dépenses militaires. En 2026, l'excédent public devrait encore diminuer pour atteindre 0,9 %, principalement sous l'effet du vieillissement de la population (données de la Commission européenne). En 2024, le taux d'inflation mensuel enregistré de l'IPCH était nettement inférieur à la moyenne de la zone euro, principalement en raison d'une répercussion plus rapide de la baisse des prix de l'énergie. L'inflation des services est restée plus élevée que l'inflation globale, mais a également diminué de manière significative tout au long de l'année. L'inflation pour 2024 devrait s'établir en moyenne à 1,3 %, puis passer à 1,9 % en 2025 et à 1,7 % l'année suivante, en raison des prévisions de baisse des prix de l'énergie et des denrées alimentaires et d'une diminution des pressions à la hausse sur les salaires (Commission de l'UE).

L'économie danoise se caractérise par une répartition équitable des revenus et des mesures sociales importantes de la part du gouvernement, avec l'un des PIB par habitant les plus élevés au monde (71 978 USD PPA en 2025, FMI). La croissance de l'emploi est estimée à 0,8 % en 2024 et devrait se poursuivre, quoique plus modestement, en 2025 et 2026. Le ralentissement de la croissance de l'emploi a permis d'atténuer les pressions sur le marché du travail, grâce à l'afflux de travailleurs étrangers. L'année dernière a été marquée par d'importantes augmentations de salaires, en partie grâce aux résultats des négociations salariales collectives de 2023, qui ont permis de compenser les pertes de salaires réels dues à l'inflation. En 2025, de nouvelles conventions collectives sur le marché du travail privé devraient être négociées. Dans l'ensemble, le taux de chômage est passé de 5,1 % en 2023 à 5,8 % en 2024 et devrait se stabiliser à ce niveau en 2025 et 2026.

Les principaux secteurs économiques

Le secteur agricole ne représente que 0,8 % du PIB et emploie 2 % de la population active (Banque mondiale, dernières données disponibles). Environ 60 % des terres danoises sont utilisées pour l'agriculture et il y a plus de 50 000 agriculteurs dans le pays, qui est un grand exportateur de produits agricoles (viande, poisson et produits laitiers, entre autres). Le Danemark produit suffisamment d'aliments pour nourrir 17 millions de personnes, soit trois fois sa population. Près de 90 % des revenus agricoles du pays proviennent de l'élevage. Les principales cultures au Danemark sont les petites céréales, principalement le blé et l'orge, qui couvrent plus de la moitié de la surface agricole. Le marché des produits biologiques au Danemark est proportionnellement le plus important au monde, les produits biologiques représentant 12,8 % de l'ensemble du marché alimentaire de détail (Statistics Denmark). Selon les données de Statistics Denmark, le produit intérieur brut au coût des facteurs pour l'agriculture s'élevait à 92,719 millions de DKK en 2023 (-10,1 % en glissement annuel), avec un total de 6 294 exploitations agricoles actives à plein temps dans le pays.

L'industrie emploie environ 19 % de la population active et contribue à hauteur de 23,5 % au PIB. Les principaux secteurs d'activité au Danemark sont l'industrie chimique, pharmaceutique et biotechnologique, avec des industries de niche dans le domaine des énergies renouvelables et de la biotechnologie. Au cours des quatre dernières années, la production pharmaceutique a presque triplé au Danemark, entraînant une croissance industrielle nettement plus rapide que dans les pays voisins. En conséquence, le secteur pharmaceutique a représenté plus de la moitié de la croissance économique du Danemark ces dernières années. L'industrie est également l'un des principaux contributeurs à l'excédent de la balance courante, qui a dépassé 400 milliards de DKK l'année dernière, ce qui équivaut à environ 14 % du PIB. Le Danemark dispose de ressources naturelles limitées, ce qui a historiquement ralenti le développement de l'industrie lourde. Cependant, le pays a maintenu son indépendance énergétique grâce aux réserves de pétrole et de gaz de la mer du Nord, bien qu'il soit en train de passer aux énergies renouvelables. L'extraction d'uranium a été autorisée dans le territoire danois autonome du Groenland en 2013, mais des changements politiques ultérieurs ont imposé des réglementations environnementales plus strictes, limitant l'extraction à grande échelle. Le Danemark est le premier fabricant mondial d'éoliennes et exporte la grande majorité de sa production. Selon les dernières données de la Banque mondiale, l'industrie manufacturière représente 16 % du PIB du pays.

Le secteur des services contribue à près des trois quarts du PIB (64,4 %) et emploie la plus grande partie de la population (79 %). Le Danemark dispose d'un secteur bancaire solide, caractérisé par un degré élevé de concentration : il comprend 56 banques et 6 banques hypothécaires, les banques nationales détenant plus de 70 % du total des actifs et trois banques contrôlant 50 % du total des actifs. Dans l'ensemble, les prêts hypothécaires aux entreprises et aux ménages représentent près de 80 % du total des prêts au Danemark (Fédération bancaire européenne). Le secteur du tourisme devient une source croissante de revenus pour le pays : selon les derniers chiffres de Statistics Denmark, le nombre de nuitées s'élevait à 65 millions en 2024, dont 34 millions pour les touristes étrangers. Les services de commerce et de transport sont également importants pour l'économie du pays (le Danemark est le deuxième opérateur maritime au monde - Coface).

Source : Banque Mondiale, Dernières données disponibles.

Indicateur de liberté économique

Note :

77,8/100

Rang mondial :

10

Rang régional :

5

Liberté économique dans le monde (carte interactive)
Source : Indice de liberté économique, Heritage Foundation

Classement de l'environnement des affaires

Note :

8.32/10

Rang mondial :

6/82

Source : The Economist Intelligence Unit - Business Environment Rankings 2021-2025

Les sources d'information économique générale

Les ministères

Ministère de l'industrie, des affaires et des finances
Ministère des Finances
Ministère de l'environnement

L'office de statistique

Statistiques Danemark

La banque centrale

Banque nationale danoise

Les places boursières

Bourse de Copenhague

Les autres ressources utiles

CNBC - Danemark
Financial Times
The Economist

Les principaux journaux on-line

Jyllands Posten
Information
Borsen

Les portails économiques

The Economist

Le contexte politique

Chefs de gouvernement

Monarque : Roi Frederik X (depuis le 14 janvier 2024)
Premier ministre : Mette Frederiksen (depuis le 27 juin 2019) - Sociaux-démocrates (Socialdemokratiet)

Les prochaines élections

Législatives : octobre 2026

Le contexte politique actuel

Le 31 décembre 2023, la reine Margrethe II a annoncé sa décision d'abdiquer dans son discours du Nouvel An. Le 14 janvier 2024, après avoir passé 52 ans sur le trône, elle se retire officiellement devant le Conseil d'État, son fils, le prince héritier Frederik, héritant de la couronne en tant que roi Frederik X.
Le gouvernement de coalition formé à la fin de l'année 2022 - les sociaux-démocrates, le parti libéral et les modérés - est confronté à des difficultés internes : il a perdu sa majorité parlementaire en raison de certaines défections. Par conséquent, en août, la Première ministre Mette Frederiksen a nommé six nouveaux ministres lors d'un important remaniement ministériel, portant le nombre de ministres à 25, soit le plus grand nombre jamais atteint en 30 ans. Lors des élections européennes de juin 2024, le Danemark a élu 15 députés. Renew Europe a remporté 4 sièges, les Socialistes & Démocrates et les Verts/ALE en ont obtenu 3 chacun, le PPE en a obtenu 2, tandis que l'ECR, La Gauche et les Patriotes pour l'Europe ont gagné 1 siège chacun.
En ce qui concerne le conflit entre la Russie et l'Ukraine, le Danemark a maintenu une position de soutien à l'égard de l'Ukraine, s'alignant sur les politiques de l'Union européenne. Le gouvernement danois a souligné l'importance de la souveraineté et de l'intégrité territoriale, reflétant ainsi les principes généraux de sa politique étrangère.
Début janvier 2025, le Premier ministre du Groenland, Múte Egede, a annoncé son intention d'organiser un référendum sur l'indépendance vis-à-vis du Danemark. Ce développement a des implications significatives pour l'intégrité territoriale du Danemark et sa position géopolitique dans la région arctique, surtout si l'on considère les actions déclarées du président américain Donald Trump, qui s'était déclaré prêt à envisager l'annexion de la région pour des raisons de sécurité nationale.

Les principaux partis politiques

Les principaux partis politiques au Danemark sont :

• Social-démocrates (S) : centre-gauche, parti au pouvoir, suit l'idéologie sociale-démocrate
• Parti Libéral (Venstre) : centre-droit, deuxième plus grand parti au Danemark, parti libéral favorable au marché
• Modérés (M) : libéraux
• Parti Populaire Socialiste (SF) : centre-gauche, suit le socialisme populaire inspiré par le socialisme et la politique verte
• Démocrates Danois (DD) : populistes de droite
• Alliance Libérale : centre-droit
• Parti Conservateur du Peuple (KF) : centre-droit, parti politique conservateur
• Liste de l'Unité/Alliance Rouge-Vert (EL) : extrême gauche, œuvrant pour une démocratie socialiste
• Parti Populaire Danois (DF/DPP) : droite, populiste, priorise la "protection de la culture du peuple danois"
• Parti Social-Libéral (R) : centre-gauche, libéral sur le plan social.

La nature de l'Etat

Le Danemark (nom officiel : Royaume du Danemark) est une monarchie constitutionnelle fondée sur la démocratie parlementaire.

Le pouvoir exécutif

Le monarque est le chef de l'État et détient théoriquement tous les pouvoirs exécutifs, mais en réalité ceux-ci sont exercés par le Premier ministre au nom du monarque. En général, le chef du parti majoritaire ou de la coalition est nommé Premier ministre par le monarque. Le cabinet, appelé Conseil d'État, est nommé par le monarque sur recommandation du Premier ministre.

Le pouvoir législatif

Le pouvoir législatif est monocaméral. Le parlement, appelé Assemblée du peuple (ou "Folketing"), dispose de l'autorité législative suprême ; ses 179 membres sont élus par vote populaire sur la base de la représentation proportionnelle pour un mandat de quatre ans. Lors d'un vote de défiance, le parlement peut obliger l'ensemble du gouvernement à démissionner.

Indicateur de la liberté de la presse :

Rang mondial :

4/180

Indicateur de liberté politique

Classement :

Libre

Liberté politique :

1/7

Libertés individuelles :

1/7

Liberté politique dans le monde (carte interactive)
Source : Liberté dans le monde, Freedom House